Ramius Trading Strategies

Fundo de Estratégia de Futuros Gerenciados do Estado / Ramius - Informações de Compra de Classe I O distribuidor do fundo Estratégia de Futuros Gerenciados do State Street / Ramius é Foreside IMST Distributors, LLC. Por favor, visite foreside para mais informações. Investimentos Mínimos Investimento Mínimo Inicial Classe I: 1.000.000,00 (Os mínimos para a Classe I são dispensados ​​em plataformas baseadas em taxas.) Classe AIP adicional I: 100.000,00 Para Compra por fio Para abrir uma conta por transferência bancária, O Fundo antes de seu fio pode ser aceito. Você pode enviar por correio ou enviar pelo formulário de inscrição de sua conta para o Agente de Transferência. Após o recebimento do seu pedido de conta concluída, uma conta será estabelecida para você. O número de conta atribuído a você será exigido como parte da instrução de fiação que deve ser fornecida ao seu banco para enviar o fio. Seu banco deve incluir o nome do Fundo, o número da conta e seu nome para que os valores possam ser aplicados corretamente. O seu banco deve transmitir fundos por fio para: UMB Bank, n. a. ABA Número 101000695 Para crédito a State Street / Ramius Fundo de Estratégia de Futuros Gerenciados A / C 98 719 16448 Para obter crédito adicional para: Fundo de Estratégia de Futuros Gerenciados do Estado / Ramius Seu número de conta Nome (s) do investidor Número de Seguro Social ou Contribuinte Número de Identificação Antes de enviar seu fio, entre em contato com o Agente de Transferência no 1-877-6RAMIUS (1-877-672-6487) para notificá-lo de sua intenção de transferir fundos. Isso garantirá um crédito rápido e preciso após o recebimento do seu fio. Seu banco pode cobrar uma taxa por seu serviço de fiação. Os fundos com fio devem ser recebidos antes das 4:00 p. m. (Hora do Leste) para serem elegíveis para preços no mesmo dia. O Fundo e UMB Bank, n. a. Não são responsáveis ​​pelas consequências dos atrasos resultantes do sistema bancário bancário ou da Reserva Federal, ou por instruções de cablagem incompletas. Documentos do Fundo Itens Relacionados Salvo indicação em contrário, todas as informações aqui contidas são as do Fundo de Estratégia de Futuros Gerenciados do Estado / Ramius - Classe I O Consultor concordou em renunciar a suas taxas e / ou pagar as despesas operacionais do Fundo para garantir que o total anual (Iii) juros, (iv) impostos, (v) dividendos em posições curtas, (vi) comissões de corretagem, (ii) comissões de corretagem, Vii) despesas diferidas ou contingentes, (viii) despesas incorridas em conexão com qualquer fusão ou reorganização e (ix) despesas extraordinárias, tais como despesas de litígio) não excedem 1,84 e 1,59 do patrimônio líquido diário médio dos Fundos Classe A E ações Classe I, respectivamente. Este contrato entrará em vigor até 30 de abril de 2017 e só poderá ser rescindido antes dessa data pelo Conselho Fiscal. O Advisor pode solicitar o reembolso do Fundo, sujeito a certas limitações, às taxas que renunciou e às despesas do Fundo reembolsadas por um período que termina três exercícios fiscais completos após a data da renúncia ou do pagamento. Além disso, o Consultor acordou contratualmente, desde que o Fundo investe na Subsidiária, renunciar à comissão de gestão que recebe do Fundo num montante igual à comissão de gestão paga ao Consultor pela Subsidiária nos termos da recomendação de investimento Acordo entre a Subsidiária eo Consultor. Este compromisso não poderá ser rescindido pelo Consultor enquanto o contrato de consultoria de investimento entre a Subsidiária eo Consultor estiver em vigor, a menos que o Consultor obtenha a aprovação prévia do Conselho de Administração do Fundo. 1 As despesas de Subsidiárias incluem as comissões e despesas das Entidades de Negociação que são suportadas indirectamente pelo Fundo como resultado do investimento nas Entidades de Negociação através da Subsidiária, incluindo as comissões de gestão pagas pelas Entidades de Negociação aos Consultores de Negociação e as comissões de desempenho com base nos lucros de negociação (Ambos realizados e não realizados) aos Consultores de Negociação. As comissões e despesas reais podem variar de ano para ano, incluindo dependendo dos lucros das Sociedades Comerciais e do montante de ativos alocados a cada Entidade de Negociação. O Fundo deve ser considerado um investimento especulativo que implica um elevado grau de risco e não é adequado para todos os investidores. O Fundo investirá uma percentagem dos seus activos em derivados, tais como contratos de futuros e opções. A utilização de tais derivados pode expor o Fundo a riscos adicionais aos quais não estaria sujeito se investiu directamente nos títulos e mercadorias subjacentes a esses derivados. O uso de derivados pode ser altamente volátil, ilíquido e difícil de gerenciar. Os derivativos envolvem riscos maiores do que as obrigações subjacentes porque, além dos riscos gerais de mercado, estão sujeitos a risco de iliquidez, risco de contraparte, risco de crédito, risco de precificação e risco de alavancagem. O uso de derivativos, incluindo futuros e contratos a termo, e ETFs pode reduzir retornos e / ou aumentar a volatilidade. Pode haver uma correlação imperfeita entre as mudanças no valor de mercado dos títulos detidos pelo Fundo e os preços dos futuros. Embora os contratos de futuros sejam geralmente instrumentos líquidos, em determinadas condições de mercado pode não haver sempre um mercado líquido ordinário para um contrato de futuros. Consequentemente, o Fundo poderá não conseguir fechar os seus contratos de futuros numa altura em que seja vantajoso. As restrições ou limitações de negociação podem ser impostas por uma troca, e os regulamentos governamentais podem restringir a negociação em contratos de futuros. As transações de balcão (OTC) estão sujeitas a pouca ou nenhuma regulamentação e podem estar sujeitas ao risco de inadimplência da contraparte. Uma parcela dos ativos do Fundo pode ser usada para negociar contratos de juros de commodities OTC, tais como contratos a termo e outras commodities ou contratos spot. Os Consultores de Negociação podem negociar em mercados ou bolsas fora dos Estados Unidos, podendo estas posições representar uma parte substancial dos activos dos Fundos, podendo representar até 100 dos activos totais do Fundo. As vendas a descoberto são transacções especulativas e envolvem riscos especiais. Se o preço do título ou outro instrumento tiver vendido aumentos curtos entre a data da venda a descoberto e a data em que o Fundo substitui o título ou outro instrumento emprestado para fazer a venda a descoberto, o Fundo sofrerá uma perda potencialmente ilimitada . O Fundo não é diversificado, o que significa que pode investir uma percentagem relativamente elevada dos seus activos num número limitado de posições, tornando-a mais vulnerável a alterações no valor de mercado de uma única posição. O Fundo pode investir uma porção maior de seus ativos em um ou mais setores do que muitos outros fundos mútuos e, portanto, seria mais suscetível a eventos negativos que afetem esses setores. Os investimentos estrangeiros apresentam riscos adicionais devido a flutuações cambiais, fatores econômicos e políticos, baixa liquidez e outros fatores. A exposição direta e indireta do Fundo a moedas estrangeiras sujeita o Fundo ao risco de que essas moedas diminuam em valor em relação ao dólar norte-americano ou, no caso de posições curtas, que o dólar norte-americano declinará em relação à moeda que O Fundo é curto. As taxas de câmbio em países estrangeiros podem flutuar significativamente em curtos períodos de tempo por muitas razões, incluindo mudanças nas taxas de juros e a imposição de controles cambiais ou outros desenvolvimentos políticos nos EUA ou no exterior. Além disso, o Fundo pode incorrer em custos de transacção relacionados com conversões entre várias moedas. Alguns mercados estrangeiros apresentam riscos adicionais, porque não estão sujeitos ao mesmo grau de regulação que os seus homólogos dos EUA. A negociação em bolsas de valores estrangeiras está sujeita aos riscos apresentados, entre outras coisas, por controles de câmbio, expropriação, aumento de encargos fiscais e exposição a declínios econômicos locais e instabilidade política. Um desenvolvimento adverso em relação a qualquer uma dessas variáveis ​​poderia reduzir o lucro ou aumentar a perda gerada em negócios nos mercados internacionais afetados. As atividades comerciais internacionais estão sujeitas ao risco cambial. O Fundo pode utilizar alavancagem e pode investir em instrumentos de alavancagem. Quanto mais o Fundo investe em instrumentos de alavancagem, mais esta alavancagem ampliará quaisquer ganhos ou perdas nesses investimentos. O valor do seu investimento no Fundo provavelmente flutuará com as mudanças nas taxas de juros. Tipicamente, um aumento nas taxas de juros causa um declínio no valor dos títulos de renda fixa pertencentes ao Fundo. Em geral, o preço de mercado dos títulos de dívida com prazos mais longos aumentará ou diminuirá mais em resposta a alterações nas taxas de juros do que os títulos de curto prazo. Outros fatores de risco incluem risco de crédito (o devedor pode inadimplência) e risco de pagamento antecipado (o devedor pode pagar sua obrigação antecipadamente, reduzindo o montante de pagamentos de juros). A taxa anual de rotação da carteira do Fundo pode variar muito de ano para ano. A negociação freqüente pode resultar em custos de transação, o que pode prejudicar o desempenho dos Fundos e conseqüências fiscais potenciais. As ações da ETF podem, às vezes, negociar com um prêmio ou desconto com seus valores patrimoniais líquidos e não podem replicar exatamente o desempenho do índice de referência que ela procura controlar e pode envolver a duplicação de taxas de consultoria e certas outras despesas. Os ETNs podem ser mantidos até o vencimento, mas ao contrário dos títulos não há pagamentos de juros periódicos eo principal não está protegido. O Fundo ficará indiretamente exposto aos riscos associados às respectivas Subsidiárias e aos respectivos Investidores. A Subsidiária e as Entidades de Negociação não estão registadas ao abrigo da Lei das Sociedades de Investimento de 1940 (a Lei de 1940) e, salvo indicação em contrário neste material de marketing, não estão sujeitas a todas as protecções aos investidores da Lei de 1940. As alterações nas leis dos Estados Unidos, dos Estados Unidos ou das Ilhas Cayman, nos termos das quais o Fundo, as Entidades de Negociação e a Subsidiária são organizadas e operadas, conforme o caso, poderão impedir o Fundo, a Subsidiária ou as Entidades Descritas no Prospecto dos Fundos e poderão afectar negativamente o Fundo e os seus accionistas. Além disso, as Ilhas Cayman atualmente não impõem quaisquer rendimentos, empresas, ganhos de capital ou impostos retidos na Controlada. Se isso mudasse e a Subsidiária fosse obrigada a pagar os impostos das Ilhas Cayman, os retornos de investimento do Fundo seriam afetados adversamente. A Subsidiária concentra seus investimentos nos mercados futuros de commodities, que historicamente experimentaram volatilidade de preços substancial. Esta concentração condiciona o Fundo a um maior risco de perda em resultado de desenvolvimentos económicos, empresariais ou outros adversos do que se os investimentos das Subsidiárias fossem diversificados em diferentes sectores e mercados. As comissões baseadas no desempenho pagas aos Consultores de Negociação podem criar um incentivo para que os Consultores de Negociação façam investimentos que sejam mais arriscados ou mais especulativos do que aqueles que poderiam ter feito na ausência de tais taxas baseadas no desempenho. Um Consultor de Negociação com desempenho positivo poderá receber uma remuneração baseada no desempenho da Entidade de Negociação, que será suportada indirectamente pelo Fundo, mesmo que os resultados globais dos Fundos sejam negativos. Líquido Investimentos Alternativos Equipe Chefe Global de Investimentos Alternativos William Marr Diretor Executivo Sênior Show Bio Bill é Diretor Executivo Sênior da State Street Global Advisors e Chefe Global do Grupo de Estratégias de Investimentos Alternativos. Neste papel ele é responsável pela estratégia, gestão, supervisão de investimentos, direção de produtos e marketing e liderança de pensamento da AISG. Bill supervisiona 17 profissionais de investimento em três capacidades de investimento Exposições Alternativas, Macro Global e Alternativas Líquidas. Bill juntou-se à State Street Global Advisors em setembro de 2014 da Ramius, onde foi presidente e CEO do negócio de estratégias de negociação líquida que co-fundou em 2009. Antes de Ramius, Bill foi Diretor Geral e Diretor Global de Pesquisa e Portfólio de Hedge Funds Construção na Merrill Lynch Global Wealth Management. Antes de ingressar na Merrill Lynch em 2006, Bill foi Diretor Global de Investimentos Alternativos para a Julius Baer Investment Management, LLC, que entrou em julho de 2002 depois de atuar como Vice-Presidente Sênior e Chefe de FX Trading and Sales no Bank Julius Baer desde 1998. Sua carreira, Bill ativamente negociou e gerenciou dinheiro FX, futuros, forwards e derivativos para empresas comerciais internacionais, incluindo Bankers Trust, UBS e AIG. Ele recebeu um Bacharelado em Artes da Bowdoin College. Global Head - Líquido Alternativo Inv. Alexander Rudin Diretor Executivo Show Bio Alex é Diretor Gerente da State Street Global Advisors e membro sênior do Grupo de Estratégias de Investimento Alternativo encarregado dos Investimentos Líquidos Alternativos. Em seu papel, Alex é responsável por investimentos, liderança de pensamento e atividades estratégicas de desenvolvimento de produtos para alternativas líquidas para mercados intermediários e institucionais. Alex entrou para a State Street Global Advisors em setembro de 2014 da Ramius, onde dirigiu atividades de pesquisa de investimentos do negócio de estratégias de negociação líquida que co-fundou em 2009. Antes de Ramius, Alex foi responsável pela pesquisa de investimento em estratégias sistemáticas de hedge funds na Merrill Lynch Global Wealth Management e co-gestão de vários Merrill Lynch-patrocinado multi-gestor de fundos de hedge e geridos futuros produtos. Antes de ingressar na Merrill Lynch em maio de 2006, Alex foi Primeiro Vice-Presidente e Diretor de Pesquisa Quantitativa de Fundos de Hedge para a Julius Baer Investment Management, LLC, que entrou em 2003. De 1998 a 2003, Alex ocupou vários cargos em finanças quantitativas com os 6 anos anteriores Gasto na academia com foco na pesquisa de física teórica. Ele é um autor ou co-autor de mais de 40 artigos em revistas acadêmicas nas áreas de física teórica e finanças. Alex é Ph. D. Grau do Instituto de Física Teórica da Universidade de Minnesota, Minneapolis, um outro Ph. D. Licenciatura em Física Teórica do Ioffe Institute for Physics and Technology em St. Petersburg, Rússia, e M. S. Graduado em Engenharia Elétrica pela Universidade Técnica do Estado de São Petersburgo, Rússia. Gerente de Portfólio Sênior Thomas Connelley Vice-Presidente Show Bio Tom é Vice-Presidente da State Street Global Advisors e Gerente de Carteira Sênior dentro do grupo de Renda Fixa, Currrency e Dinheiro (FICC). Ele é responsável por estratégias de Curto Prazo de taxa de retorno total, como Renda Fixa de Curto Prazo e fundos multissetoriais de 1 a 3 anos que ajudam os clientes a superar a lacuna entre as carteiras de caixa tradicionais e as soluções de renda fixa mais antigas. Antes de seu cargo atual, Tom era um gerente de carteira sênior para o grupo de gerenciamento de caixa dos EUA, onde gerenciou uma variedade de carteiras de caixa e de empréstimos de títulos. Antes de ingressar na SSGA em 2003, Tom era um Gerente de Carteira da Standish Mellon Asset Management, onde era responsável por uma variedade de mandatos de renda fixa de curto e médio prazo. Tom recebeu um BS em Gestão, com uma concentração em Finanças, da Universidade de Bryant. Ele ganhou a designação de Analista Financeiro Chartered e é membro da Boston Security Analysts Society. BofA Merrill Lynch Índice de Tesouraria de 3 Meses no Tesouro dos EUA O Índice de Tesouraria de 3 Meses da BofA Merrill Lynch é composto por uma única emissão adquirida no início do mês e mantida durante um mês inteiro. A cada mês, o índice é reequilibrado e a questão selecionada é a letra do Tesouro em circulação que vence mais próximo, mas não mais de 3 meses da data de reequilíbrio. O desempenho do índice não reflete a dedução de despesas associadas a um fundo, tais como taxas de administração de investimentos. Em contrapartida, o desempenho do Fundo reflecte a dedução das comissões e despesas do fundo. Um indivíduo não pode investir diretamente em um índice. Informações importantes de risco Principais riscos de investimento O risco é inerente a todos os investimentos. Como o Fundo pode ser considerado investir indiretamente nas Entidades de Negociação por meio de sua Subsidiária, as referências aos riscos da Fundrsquos também incluem riscos associados ao investimento na Subsidiária e nas Entidades de Negociação. Uma descrição sumária de certos riscos principais de investir no Fundo é apresentada abaixo. Antes de decidir se deseja investir no Fundo, considere cuidadosamente esses fatores de risco associados ao investimento no Fundo, o que pode fazer com que os investidores percam dinheiro. Não pode haver garantia de que o Fundo atingirá o seu objectivo de investimento. Estratégia de Futuros Gerenciados / Risco de Commodities. A exposição aos mercados de commodities (incluindo os mercados de futuros financeiros) por meio do investimento em programas de futuros gerenciados pode sujeitar o Fundo a maior volatilidade do que os investimentos em títulos no mercado de caixa. Os preços de commodities e contratos relacionados podem flutuar significativamente em períodos curtos por diversas razões, incluindo: mudanças nas taxas de juros, relações de oferta e demanda e saldos de pagamentos e clima comercial e catástrofes naturais e governamentais, agrícolas, comerciais, fiscais, monetárias e Programas e políticas de controle de câmbio. Os mercados de mercadorias estão sujeitos a distorções temporárias e outras perturbações. As bolsas de futuros norte-americanas e algumas bolsas estrangeiras têm regulamentações que limitam a quantidade de flutuação nos preços de contratos futuros que podem ocorrer durante um único dia útil. Os preços-limite têm o efeito de excluir a negociação num determinado contrato ou de forçar a liquidação de contratos em períodos ou preços desvantajosos. Risco de Derivativos. Derivados incluem instrumentos e contratos baseados e avaliados em relação a um ou mais títulos subjacentes, indicadores de referência financeiros, índices ou outras obrigações de referência ou medidas de valor. Os principais tipos de derivados incluem futuros, opções, swaps e contratos a prazo. Dependendo de como o Fundo utilize derivados e da relação entre o valor de mercado de um derivado eo instrumento subjacente, a utilização de derivados poderá aumentar ou diminuir a exposição da Fundrsquos aos riscos do instrumento subjacente. O uso de derivativos pode ter um efeito de alavancagem e aumentar a volatilidade do fundo. As transações com derivativos podem ser altamente ilíquidas e difíceis de desenrolar ou valorizar, e as alterações no valor de um derivativo detido pelo Fundo podem não estar correlacionadas com o valor do instrumento subjacente ou dos outros investimentos da Fundrsquos. Muitos dos riscos aplicáveis ​​à negociação dos instrumentos subjacentes aos derivados são também aplicáveis ​​à negociação de derivados. No entanto, riscos adicionais estão associados à negociação de derivativos que são possivelmente maiores do que os riscos associados ao investimento direto nos instrumentos subjacentes. Estes riscos adicionais incluem, mas não estão limitados a, risco de liquidez e risco de crédito de contraparte. Para os derivativos que devem ser compensados ​​por uma câmara de compensação regulamentada, podem surgir outros riscos da relação da Fundrsquos com uma corretora através da qual ela submeteria operações de derivativos para compensação, inclusive em alguns casos de clientes de compensação da corretora. O Fundo também estaria exposto ao risco de contraparte em relação à câmara de compensação. Um pequeno investimento em derivativos poderia ter um impacto potencialmente grande no desempenho da Fundrsquos. As leis de reforma financeira alteraram muitos aspectos da regulamentação financeira aplicáveis ​​aos derivados. Uma vez implementados, novos regulamentos, incluindo margem, compensação e requisitos de execução comercial, podem tornar os derivados mais onerosos, limitar sua disponibilidade, apresentar riscos diferentes ou afetar negativamente o valor ou o desempenho desses instrumentos. A extensão eo impacto destes regulamentos ainda não são totalmente conhecidos e podem não ser conhecidos por algum tempo. Risco de Renda Fixa. Os preços dos títulos de renda fixa tendem a se inverter inversamente com as variações nas taxas de juros. Normalmente, uma subida das taxas irá afectar negativamente os preços de títulos de rendimento fixo e, consequentemente, os rendimentos da FundRSquos e o preço das acções. Além disso, o Fundo pode estar sujeito a um risco ldquocallrdquo, que é o risco de que, durante um período de taxas de juro decrescentes, o emitente possa resgatar um título reembolsando-o antecipadamente (o que pode reduzir o rendimento do Fundrsquos se o produto for reinvestido a taxas de juro mais baixas ), E uma redução do risco, que ocorre durante um ambiente de taxa de juros crescente, porque certas obrigações serão pagas por um emissor mais lentamente do que o previsto (fazendo com que o valor desses títulos detidos pelo Fundo caia). Risco de crédito. Se um emitente ou garante de um título de dívida detido pelo Fundo ou de uma contraparte de um contrato financeiro com o Fundo for inadimplente ou for rebaixado ou for considerado menos solvente, ou se o valor dos activos subjacentes a um título diminuir, o valor de A carteira da Fundrsquos irá normalmente cair. Alto Risco de Taxas. O custo de investimento no Fundo pode ser superior ao custo de investir em outros fundos de investimento que investem directamente nos tipos de derivados detidos pelas Entidades de Negociação. Além das despesas e honorários diretos do Fundo, você indiretamente suportará as taxas e despesas pagas pela Subsidiária e pelas Entidades de Negociação, incluindo as taxas de administração e as comissões baseadas no desempenho, as comissões de corretagem de commodities e as despesas operacionais. As comissões baseadas no desempenho pagas aos Consultores de Negociação podem criar um incentivo para que os Consultores de Negociação façam investimentos que sejam mais arriscados ou mais especulativos do que aqueles que poderiam ter feito na ausência de tais taxas baseadas no desempenho. Um Consultor de Negociação com desempenho positivo poderá receber uma remuneração baseada no desempenho da Entidade de Negociação, que será suportada indirectamente pelo Fundo, mesmo que os resultados globais do Fundo sejam negativos. Risco Subsidiário. Ao investir na Subsidiária e, indiretamente, nas Entidades de Negociação, o Fundo estará indiretamente exposto aos riscos associados às Subsidiárias e às Entidades de Negociação em seus respectivos investimentos. A Subsidiária e as Entidades de Negociação não estão registadas ao abrigo da Lei de 1940 e, salvo indicação em contrário neste Prospecto, não estão sujeitas a todas as protecções aos investidores da Lei de 1940. As alterações nas leis dos Estados Unidos, dos Estados Unidos ou das Ilhas Cayman, nos termos das quais o Fundo, as Entidades de Negociação e a Subsidiária são organizadas e operadas, conforme o caso, poderão impedir o Fundo, a Subsidiária ou as Entidades Descrito neste Prospecto e poderá afectar negativamente o Fundo e os seus accionistas. Risco Fiscal. Para beneficiar do tratamento fiscal disponível para as sociedades de investimento regulamentadas ao abrigo do Código, o Fundo deve obter, pelo menos, 90 dos seus rendimentos brutos para cada ano tributável de fontes tratadas como rendimento quQqualificante. O rendimento derivado de investimentos directos em mercadorias não é um rendimento quqqualificante. Rdquo Além disso, a Receita Federal (ldquoIRSrdquo) emitiu uma decisão de receita concluindo que os rendimentos e ganhos de certos derivativos vinculados a commodities não constituem renda lququalqualifying. rdquo É possível que o Fundo de vez em quando fazer investimentos em commodities E derivados vinculados a commodities diretamente, e não por meio da Subsidiária, e, portanto, é possível que alguns dos rendimentos Fundrsquos não constituam um rendimento quQqualificante. O IRS indicou em outra receita que os rendimentos de certos instrumentos, como certas notas estruturadas , Que criam a exposição de mercadoria pode constituir renda lququoqualifying, rdquo e emitiu ordens confidenciais da letra que prendem que a renda derivada de determinadas notas ligadas à mercadoria constitui a renda lququoqualifying. rdquo Além disso, o IRS emitiu ordens confidenciais da letra que concluem que determinados rendimentos derivados por um Uma sociedade de investimento regulada de uma subsidiária integral, como a Subsidiária, que investe em commodities e derivativos vinculados a commodities, constitui um rendimento quoqualificante. Cada uma dessas ordens de letras particulares se aplica apenas ao contribuinte que o solicitou e não pode ser usada ou citada como precedente. Além disso, o IRS suspendeu a emissão de tais decisões nesta área. O Fundo não solicitou ou recebeu tal decisão do IRS, e não determinou se deve buscar tal decisão se o IRS foram para retomar a emissão dessas decisões. O Fundo pretende adotar a posição de que os rendimentos de seus investimentos em certos títulos vinculados a commodities e na Subsidiária constituirão uma quotizações incompetentes mesmo no caso de a Subsidiária não distribuir todos os seus rendimentos numa base anual. Na ausência de uma decisão, no entanto, não pode haver certeza a este respeito, eo Fundo não procurou um parecer do conselho sobre esta posição. É possível que o IRS reverta sua posição anterior e publique diretrizes sob as quais assumirá a posição de que esses itens não constituiriam um rendimento quQqualificante. O tratamento fiscal do investimento da Fundrsquos em notas vinculadas a commodities ou na Subsidiária também poderia ser Adversamente afetado por legislação futura ou regulamentos do Tesouro. Se os rendimentos obtidos pelo Fundo a partir dos seus investimentos em obrigações ligadas a mercadorias e na Subsidiária não constituírem um rendimento desqualificante, o Fundo poderá não estar em condições de se qualificar como uma sociedade de investimento regulamentada ao abrigo do Código nesse caso, Ao imposto de renda federal dos Estados Unidos às taxas corporativas normais sobre sua receita tributável, incluindo seu ganho de capital líquido, mesmo se tais rendimentos fossem distribuídos aos seus acionistas, e todas as distribuições de lucros e lucros seriam tributadas aos acionistas como renda de dividendos. Se a legislação futura, as regulamentações do Tesouro ou as diretrizes do IRS impedirem o Fundo de tratar seus lucros de seus investimentos em títulos vinculados a commodities ou na Subsidiária como incomingdquo qualificante e o Fundo não atender a certas disposições de cura Fund-level taxes), o Fundo eo Advisor considerarão quais as medidas a tomar, incluindo a potencial liquidação do Fundo. Risco de Volume de Negócios da Carteira. A negociação ativa e freqüente dos títulos da carteira da Fundrsquos e outros investimentos pode levar a maiores custos de transação e pode resultar em um maior número de transações tributáveis ​​do que seria caso contrário, o que poderia afetar negativamente o desempenho da Fundrsquos. Uma alta taxa de rotatividade da carteira é de 100 ou mais. Risco de Gestão. Os processos de investimento utilizados pelo Consultor, pelo Subconselheiro e pelos Consultores de Negociação poderão não conseguir atingir o objectivo de investimento da Fundrsquos e fazer com que o seu investimento perca valor. Por conseguinte, o Fundo deve ser considerado um investimento especulativo que implica um elevado grau de risco e não é adequado para todos os investidores. Intervenção Governamental e Alterações Regulatórias Risco. Em resposta à crise financeira global iniciada em 2008, que causou um declínio significativo no valor e na liquidez de muitos títulos e volatilidade sem precedentes nos mercados, o governo dos EUA eo Federal Reserve, bem como alguns governos estrangeiros e seus bancos centrais , Tomaram medidas para apoiar os mercados financeiros, incluindo mantendo as taxas de juro baixas. A retirada deste apoio, a falta de esforços em resposta à crise ou a percepção dos investidores de que tais esforços não estão a ter êxito poderão afectar negativamente os mercados financeiros em geral, bem como reduzir o valor ea liquidez de certos títulos. Além disso, mudanças políticas e legislativas nos Estados Unidos e em outros países estão afetando muitos aspectos da regulamentação financeira. A este respeito, a Lei de Reforma de Dodd-Frank Wall Street e Consumer Protection Act (o ldquoDodd-Frank Actrdquo) aumentou significativamente a regulamentação, supervisão e autoridade de execução de banco federal, valores mobiliários e reguladores de commodities. Esses reguladores continuam a implementar regulamentos sob a Lei Dodd-Frank, alguns dos quais podem afetar adversamente o Fundo. Por exemplo, alterações importantes ao abrigo da Lei Dodd-Frank ou outras medidas legislativas ou regulamentares podem afectar significativamente a rentabilidade do Fundo ou o valor dos investimentos efectuados pelo Fundo ou forçar o Fundo a rever a sua estratégia de investimento ou alienar alguns dos seus investimentos. Qualquer destes desenvolvimentos poderia expor o Fundo a custos adicionais, impostos, responsabilidades, acções de execução e risco de reputação. A Lei Dodd-Frank estabeleceu uma nova estrutura regulatória para os derivados. Se forem impostos limites de posição mais restritivos aos investidores nos futuros de mercadorias e outros mercados de derivados, os programas de futuros geridos nos quais as Entidades de Negociação investem e, consequentemente, o Fundo, podem ser afectados negativamente. Da mesma forma, mudanças na regulamentação de negociação relacionada a moeda estrangeira decorrentes da Lei Dodd-Frank podem tornar essa negociação mais cara para o Fundo e, de outra forma, limitar a capacidade da Fundrsquos de se envolver nessa negociação, o que poderia afetar adversamente o Fundo. O Advisor está registrado como um operador de pool de commodities sob a Commodity Exchange Act. Como um operador registado de pool de mercadorias, o Consultor está sujeito a um esquema abrangente de regulamentos administrado pela CFTC e pela National Futures Association, o órgão de auto-regulação para empresas de futuros e swaps (o ldquoNFArdquo), tanto para as suas próprias operações como para Do Fundo. O Conselheiro procura contar com o alívio de certos requisitos de registro, divulgação e divulgação de informações da CFTC aplicáveis ​​ao Fundo, à Subsidiária e às Entidades de Negociação, na medida permitida pelos regulamentos CFTC e orientação do pessoal da CFTC. Risco do Consultor Estrangeiro. Todos os atuais Advisors Trading estão localizados fora dos Estados Unidos, eo Advisor prevê que no futuro, pelo menos, alguns dos Advisors Trading será localizado fora dos Estados Unidos. Dependendo de suas jurisdições, tais Consultores de Negociação podem estar sujeitos, entre outras coisas, a requisitos de relatórios menos rigorosos do que os US Trading Advisors, requisitos regulatórios e de conformidade menos rigorosos e menos legal e leis de proteção aos acionistas, aos investidores e aos direitos de clientes . Também pode ser mais difícil para o Fundo fazer cumprir decisões judiciais contra Conselheiros de Negociação localizados fora dos Estados Unidos. Risco de Investimento Estrangeiro. Os preços de títulos estrangeiros podem ser mais voláteis do que os preços de títulos de emissores dos EUA por causa de condições econômicas e sociais no exterior, evolução política e mudanças nos ambientes regulatórios de países estrangeiros. Além disso, as mudanças nas taxas de câmbio e nas taxas de juros podem afetar negativamente os valores dos investimentos estrangeiros da Fundrsquos. Foreign companies are generally subject to different legal and accounting standards than U. S. companies, and foreign financial intermediaries may be subject to less supervision and regulation than U. S. financial firms. Emerging markets tend to be more volatile than the markets of more mature economies, and generally have less diverse and less mature economic structures and less stable political systems than those of developed countries. Currency Risk. The values of investments in securities denominated in foreign currencies increase or decrease as the rates of exchange between those currencies and the U. S. Dollar change. Currency conversion costs and currency fluctuations could erase investment gains or add to investment losses. Currency exchange rates can be volatile and are affected by factors such as general economic conditions, the actions of the U. S. and foreign governments or central banks, the imposition of currency controls, and speculation. Leveraging Risk. Certain Fund transactions, including entering into futures contracts and taking short positions in financial instruments, may give rise to a form of leverage. Leverage can magnify the effects of changes in the value of the Fundrsquos investments and make the Fund more volatile. Leverage creates a risk of loss of value on a larger pool of assets than the Fund would otherwise have had, potentially resulting in the loss of all assets. The Fund may also have to sell assets at inopportune times to satisfy its obligations in connection with such transactions. Liquidity Risk. The Fund may not be able to sell some or all of the investments that it holds due to a lack of demand in the marketplace or other factors such as market turmoil, or if the Fund is forced to sell an illiquid asset to meet redemption requests or other cash needs it may only be able to sell those investments at a loss. Illiquid assets may also be difficult to value. ETF Risk. Investing in an ETF will provide the Fund with exposure to the securities comprising the index on which the ETF is based and will expose the Fund to risks similar to those of investing directly in those securities. Shares of ETFs typically trade on securities exchanges and may at times trade at a premium or discount to their net asset values. In addition, an ETF may not replicate exactly the performance of the benchmark index it seeks to track for a number of reasons, including transaction costs incurred by the ETF, the temporary unavailability of certain index securities in the secondary market or discrepancies between the ETF and the index with respect to the weighting of securities or the number of securities held. Investing in ETFs, which are investment companies, may involve duplication of advisory fees and certain other expenses. The Fund will pay brokerage commissions in connection with the purchase and sale of shares of ETFs. ETN Risk. ETNs are debt securities that combine certain aspects of ETFs and bonds. ETNs are not investment companies and thus are not regulated under the 1940 Act. ETNs, like ETFs, are traded on stock exchanges and generally track specified market indices, and their values depend on the performance of the underlying index and the credit rating of the issuer. ETNs may be held to maturity, but unlike bonds there are no periodic interest payments and principal is not protected. Sector Focus Risk. The Fund may invest a larger portion of its assets in one or more sectors than many other mutual funds, and thus would be more susceptible to negative events affecting those sectors. At times the performance of the Fundrsquos investments may lag the performance of other sectors or the broader market as a whole. Such underperformance may continue for extended periods of time. Short Sales Risk. In connection with a short sale of a security or other instrument, the Fund is subject to the risk that instead of declining, the price of the security or other instrument sold short will rise. If the price of the security or other instrument sold short increases between the date of the short sale and the date on which the Fund replaces the security or other instrument borrowed to make the short sale, the Fund will experience a loss, which is theoretically unlimited since there is a theoretically unlimited potential for the market price of a security or other instrument sold short to increase. Selling options or futures short may have an imperfect correlation to the assets held by the Fund and may not adequately protect against losses in or may result in greater losses for the Fundrsquos portfolio. Market Disruption and Geopolitical Risk. The instability in the Middle East and terrorist attacks in the United States and around the world may result in market volatility and may have long-term effects on the U. S. and worldwide financial markets and may cause further economic uncertainties in the United States and worldwide. The Fund cannot predict the effects of geopolitical events in the future on the U. S. economy and securities markets. Regulatory Risk. Governments, agencies or other regulatory bodies may adopt or change laws or regulations that could adversely affect the issuer, or market value, of an instrument held by the Fund or the Fundrsquos performance. Market Risk. The market price of a security or instrument may decline, sometimes rapidly or unpredictably, due to general market conditions that are not specifically related to a particular company, such as real or perceived adverse economic or political conditions throughout the world, changes in the general outlook for corporate earnings, changes in interest or currency rates or adverse investor sentiment generally. The market value of a security or instrument may also decline because of factors that affect a particular industry or industries, such as labor shortages or increased production costs and competitive conditions within an industry. Non-Diversification Risk. The Fund is classified as ldquonon-diversified, rdquo which means the Fund may invest a larger percentage of its assets in the securities of a smaller number of issuers than a diversified fund. Investment in securities of a limited number of issuers exposes the Fund to greater market risk and potential losses than if its assets were diversified among the securities of a greater number of issuers. The industrys single source of intelligence for the global hedge fund community HFMWeek provides more launch, performance and investor search news than any other forum. With technology your businesss biggest expense, opportunity and risk, HFM shines a light on the most essential developments and biggest stories in the hedge fund tech space. Knowing that good compliance can be a competitive advantage is a key part of running a modern hedge fund. HFMCompliance provides practical insight on global regulatory, tax and compliance trends. 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